近年來，維護國家能源安全與減少化石能源消耗的時代背景下，新能源汽車成為我國汽車工業彎道超車的突破點。隨著動力電池市場規模逐步擴大，一場新的產能擴張"軍備競賽"正在動力電池行業打響。

目前，蜂巢能源上市進程正持續推進。市場人士指出，順利上市后，蜂巢能源有望借助資本市場的力量擴充產能，發揮規模效益，進一步提高市場競爭力。據悉，蜂巢能源致力于推動動力電池正極材料、負極材料、生產工藝等領域核心技術的研發，其自主研發的無鈷正極材料技術、超高速疊片工藝技術、"蜂云平臺"監控系統等核心技術水平處于行業前列。

在今年工信部發布的2023動力電池產業發展指數，在企業指數方面，蜂巢能源憑借在動力電池領域的持續創新和取得的突破成就，成功上榜行業TOP10，并且在企業創新能力表現方面排名第一，公司創新能力獲政府認可。

緊抓機遇布局高端產能，高質量發展獲行業認可近年來，全球對新能源汽車的發展已經形成共識，動力電池產業進入快速成長階段。SNE Research數據顯示，2022年全球動力電池裝車量達到517.9GWh，同比增長71.8%。

在全球汽車產業電動化的浪潮下，動力電池未來仍有數倍的增長空間。GGII預計，2025年全球動力電池出貨量將達到1730GWh，2030年有望達到3000GWh。在需求端市場持續擴大的同時，包括寧德時代、比亞迪、中創新航及億緯鋰能、欣旺達等動力電池企業紛紛提前進行產能布局，保守估計，各企業已布局項目均劍指100GWh至350GWh不等，以期投產項目渡過產能爬坡期達到滿產狀態，從而滿足客戶大規模的采購需求。

目前，動力電池行業產能正加速釋放。2022年，蜂巢能源在期初已完成產能爬坡的生產線產能利用率達86.59%，處于較高的水平。隨著客戶結構的優化和產品品類的完善，蜂巢能源將爭取進一步實現收入規模的跨越式發展;同時利用規模效應充分實現降本增效，實現公司研發、生產、盈利的良性循環，整體盈利能力將進一步增強。業內人士指出，在動力電池行業供需兩旺背景下，質量穩定、技術先進的廠商往往能被優先選擇，從而持續保持較高的產能利用率。

此外，考慮到電池企業實際建設周期以及產能爬坡周期，GGII預計，2025年動力電池實際達產產能約為規劃產能的60%，在未來2-3年，市場仍具備廣闊空間。此外，也有觀點認為當前動力電池部分環節出現產能盲目擴張、囤積居奇和不正當競爭等情況，對此需要加快技術攻關，解決行業低端產能過剩、高端產能緊缺的問題，從而促進我國動力電池產業可持續、高質量發展。

對此，蜂巢能源積極布局車規級動力電池相關高端產能規劃，緊抓行業以高品質、高安全、高技術為代表的高端化產業發展趨勢，進一步加強市場競爭力。據了解，蜂巢能源在設立之初便定位于高標準、智能化的環保型工廠，是業內首批采用"車規級"標準生產車用動力電池智能AI工廠的廠商。

此外，蜂巢能源從未間斷創新的腳步，短刀品類產品也在持續進化之中，并擴展到插電混動車型及儲能系統等多應用領域。以公司22年電池日首發龍鱗甲電池為例，蜂巢能源將短刀產品推向新高度，實現極致成本，極致安全，極致續航及高集成化，熱管理高集成實現整包空間利用率最高可達76%以上，使用鐵鋰低成本體系便可滿足700km以上的長續航，并可擴展至更高能量密度的低成本體系實現超長續航。

對新能源汽車廠商而言，安全性表現是終端消費者選購車型的核心考量因素之一，蜂巢能源在生產安全性、可靠性、一致性等方面的優勢得到了行業權威的認可。2022年11月，蜂巢能源憑借"新能源動力電池AI智能工廠項目"入選"2022中國智能制造十大科技進展"。此外，該公司"動力電池電芯智能制造車間"亦入選江蘇省工信廳"2021年江蘇省智能制造示范車間名單"。獨立發展引多層次客戶青睞，關聯交易占比降至29.55%得益于動力電池市場增長帶來的廣闊機遇，蜂巢能源開啟成長"加速度"，步入獨立發展的新坦途。

招股書顯示，2020年至2022年，蜂巢能源實現營業收入17.36億元、44.74億元以及99.70億元，近三年復合增長率達到139.62%。在下游客戶拓展方面，蜂巢能源積極參與市場化競爭，持續加強新客戶開發，2021年以來，蜂巢能源主營業務中關聯方銷售占比呈顯著下降趨勢，從2021年一季度的99.28%下降至2022年四季度的29.55%。同期，主營業務中非關聯方的季度復合增長率為129.67%，遠高于關聯方的復合增長率0.41%和整體銷售復合增長率的19.38%。

此外，公司非關聯交易銷售金額也從2021年一季度的612.57萬元增長至2022年四季度的20.65億元。截至目前，蜂巢能源已經建立了完整的多層次客戶體系，客戶結構包括傳統汽車廠商與造車新勢力、國內整車廠及海外品牌、關聯方客戶及非關聯方客戶，公司抗風險能力不斷提升。在國產汽車品牌客戶開拓方面，公司與長城汽車、吉利汽車、零跑汽車、東風汽車、嵐圖汽車、小鵬汽車、理想汽車、賽力斯汽車等整車企業達成合作關系，華能江西清潔能源、麥田能源等也明確了同蜂巢能源的合作意向。值得一提的是，隨著蜂巢能源客戶群的拓展，目前公司已進入理想和吉利高端品牌銀河的供應鏈，也逐漸具備了與動力電池頭部企業同臺競技的底氣和實力。

今年4月，理想在L7車型搭載了蜂巢的電池;5月，吉利銀河重磅車型L7正式上市，同樣選擇了蜂巢能源的電芯產品。據悉，今年下半年蜂巢還與吉利有多款合作車型也即將上市。這也側面印證，蜂巢的電池在性能和質量上已齊平行業頭部的供應商，公司在目前銷量增速較快的增程式汽車和高端SUV汽車市場的影響力進一步提升。在積極開拓客戶擴大市場占有率的同時，蜂巢能源持續加大研發投入，拓展新產品并引領市場需求。

2020年-2022年，蜂巢能源研發費用占營業收入比例為13.9%，累計研發投入金額超過20億元，在無鈷電池、快充、疊片技術等領域建立了領先地位，為提高產能消化能力打下了堅實的基礎。可以預見，在當前全球動力電池市場增長的黃金時期，蜂巢能源將圍繞客戶開拓、技術研發聚焦深耕，在擴大市場占有率的過程中加速釋放產能，進一步打開未來增長空間。