日前，陜西汽車(chē)控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜汽控股）董事長(zhǎng)袁宏明在陜汽控股“2035戰(zhàn)略”發(fā)布會(huì)上表示，“陜汽將堅(jiān)定不移地突破資本市場(chǎng)的瓶頸，不拘一格地穩(wěn)步推進(jìn)企業(yè)上市工作”。這意味著，曾遭遇借殼上市失敗的陜汽，四年后將再一次沖刺資本市場(chǎng)。

四年前，陜汽控股旗下陜西汽車(chē)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜汽集團(tuán)）試圖通過(guò)資產(chǎn)置換及發(fā)行股份等方式，借殼博通股份（600455，SH）登陸資本市場(chǎng)，但最終未果。

“作為陜西重型汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜重汽）的最大股東，濰柴動(dòng)力（000338，SZ）當(dāng)時(shí)并不同意陜汽集團(tuán)上市，因而其上市計(jì)劃擱置。但隨著最近幾年陜汽集團(tuán)業(yè)績(jī)的上升，故再次重提上市計(jì)劃。”一位接近陜汽控股的知情人士向記者表示。

繞不過(guò)去的股權(quán)結(jié)構(gòu)難題

據(jù)記者了解，陜汽集團(tuán)當(dāng)初借殼上市失敗的主要原因是旗下陜重汽的股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題沒(méi)有找到一個(gè)有效的解決方案。陜重汽是陜汽集團(tuán)的核心優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)為其貢獻(xiàn)了超90%的的利潤(rùn)。不過(guò)，由于在陜重汽的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，濰柴動(dòng)力與陜汽集團(tuán)的占比為51%和49%，這意味著濰柴動(dòng)力實(shí)際上是陜重汽的控股方。

按照陜重汽的公司章程，增加或減少注冊(cè)資本、分立、合并、解散或變更公司形式等特別事項(xiàng)，需三分之二以上股東表決通過(guò)。所以陜汽集團(tuán)當(dāng)年上市進(jìn)展順利與否和濰柴動(dòng)力的態(tài)度有很大關(guān)系。

在借殼上市計(jì)劃失敗后，陜汽集團(tuán)曾對(duì)外宣稱(chēng)將逐漸下調(diào)陜重汽的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率。但據(jù)陜汽控股一位內(nèi)部人士向記者記者透露，“目前，陜重汽仍是陜汽集團(tuán)最賺錢(qián)的公司，不過(guò)陜汽集團(tuán)正試圖不把陜重汽這塊業(yè)務(wù)納入到上市計(jì)劃中，而是重新打造屬于自己的中重卡全系列商用車(chē)，把這塊業(yè)務(wù)打包到上市資產(chǎn)里。”

“從目前的情況看，如果不把陜重汽裝入到上市公司中，那么陜汽余下的業(yè)務(wù)恐怕不足以支撐其上市。但陜汽要想成功上市，首先必須解決與濰柴動(dòng)力之間的股權(quán)關(guān)系。”汽車(chē)行業(yè)分析師曹鶴認(rèn)為，陜重汽現(xiàn)今的股權(quán)結(jié)構(gòu)與四年前相比并沒(méi)有發(fā)生變化，所以如陜汽方面未來(lái)要上市的公司仍包含陜重汽這塊資產(chǎn)，其成功上市的可能性就依然較小。

以新能源乘用車(chē)為突破口？

值得注意的是，在重提上市規(guī)劃的同時(shí)，陜汽控股還提出要進(jìn)軍新能源乘用車(chē)。根據(jù)陜汽控股“2035戰(zhàn)略”，未來(lái)，中輕卡業(yè)務(wù)板塊和新能源乘用車(chē)業(yè)務(wù)將是其重要的業(yè)務(wù)板塊。

“陜汽控股依托寶華商用車(chē)，目前在輕卡、微卡、重卡和中卡領(lǐng)域都有布局，相對(duì)應(yīng)的技術(shù)中心、零部件公司等配套公司也在完善，進(jìn)軍乘用車(chē)也在意料之中。”上述陜汽控股內(nèi)部人員向記者記者透露。

不過(guò)，該人員也表示，“目前來(lái)看，陜汽控股仍把重心放在重卡上，并未在新能源乘用車(chē)領(lǐng)域布局。”

但據(jù)記者向當(dāng)?shù)厝肆私猓兤毓傻男履茉闯擞密?chē)已有車(chē)型，并曾在陜西當(dāng)?shù)?ldquo;悄無(wú)聲息”地銷(xiāo)售過(guò)一段時(shí)間。

事實(shí)上，陜汽控股手中已握有乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。據(jù)記者了解，2008年，陜汽控股因看中微車(chē)市場(chǎng)發(fā)展前景而重組了漢江汽車(chē)。漢江汽車(chē)就是現(xiàn)在的陜西通家汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜西通家）。國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，陜汽控股旗下陜西汽車(chē)實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)陜汽實(shí)業(yè)）是陜西通家的第三大股東。

“如果和其他股東協(xié)商一致，陜汽控股則可使用陜西通家的乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)。”上述接近陜汽控股的知情人士表示。

實(shí)際上，隨著近年來(lái)國(guó)內(nèi)商用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量不斷下滑，不少商用車(chē)企業(yè)紛紛謀求轉(zhuǎn)型，希望通過(guò)進(jìn)軍乘用車(chē)市場(chǎng)謀求更大發(fā)展，如目前陜重汽的控股股東濰柴動(dòng)力，曾在2013年底推出了乘用車(chē)品牌英致，期待在乘用車(chē)市場(chǎng)分得一杯羹。

“以重卡市場(chǎng)為例，目前市場(chǎng)已趨于飽和。前幾年，重卡市場(chǎng)一直較低迷，去年因國(guó)家政策調(diào)控和國(guó)五排放要求，以及天然氣車(chē)輛市場(chǎng)大好才再次迎來(lái)銷(xiāo)量大漲。”上述陜汽控股內(nèi)部人員坦言。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，國(guó)內(nèi)重卡銷(xiāo)量達(dá)111.7萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高。不過(guò)，今年該市場(chǎng)已開(kāi)始降溫。數(shù)據(jù)顯示，2018年2月，國(guó)內(nèi)重卡共約銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型6.8萬(wàn)輛，比去年同期下降21%，環(huán)比今年1月的10.96萬(wàn)輛大幅下跌38%。

但也有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，陜汽控股未來(lái)將新能源乘用車(chē)業(yè)務(wù)作為重要發(fā)展方向，不排除其為了能成功登陸資本市場(chǎng)而將此作為未來(lái)上市公司的新核心資產(chǎn)的可能。